Чистая приведённая стоимость (NPV) и внутренняя норма доходности (IRR). Расчёт по денежным потокам с учётом ставки дисконтирования.
NPV = сумма дисконтированных денежных потоков − инвестиция.
Идея: 100 000 ₽ сегодня дороже чем 100 000 ₽ через год (ты мог бы их инвестировать). Поэтому будущие потоки приводят к сегодняшнему моменту через формулу PV = FV / (1+r)ⁿ.
Если NPV > 0 — проект создаёт стоимость (выгоднее чем альтернативное вложение под ставку r).
Если NPV < 0 — проект убыточнее альтернативы.
NPV = 0 — точка безразличия.
IRR — ставка дисконтирования, при которой NPV = 0. Это «доходность проекта в год» с учётом сложного процента.
Если IRR > стоимости капитала (ставки депозита, ROE) — проект выгоден. Если меньше — лучше вложить альтернативно.
Считают численно (метод Newton-Raphson). Используется в банках для оценки кредитов, в инвестфондах для оценки сделок, в стартапах для оценки раундов.
Стоимость капитала. Для частного инвестора — доходность альтернативы (депозит 18%, ОФЗ 14%, ETF 12%). Для компаний — WACC (взвешенная стоимость капитала).
Чем выше риск проекта — тем выше ставка дисконтирования. Стартап оценивают под 25-40%, недвижимость 10-12%, гособлигации 5-8%.
Деньги имеют временную стоимость. 1 млн через 5 лет — это не 1 млн сегодня (можно было инвестировать).
Оба. NPV показывает абсолютную стоимость в деньгах, IRR — относительную доходность. Для сравнения проектов разного размера лучше IRR; для финального решения — NPV.
Бывает при нестандартных потоках (несколько смен знака). Используй NPV или модифицированную IRR (MIRR).